深高速收费公路业务恢复净利预增26倍 大环保板块去年贡献25亿营收

随着疫情影响逐步消退，以收费公路业务为第一主业的深高速(600548.SH、0548.HK)业绩快速释放。

7月20日晚间，深高速发布业绩预告，公司预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称净利润)12亿元，同比增加11.56亿元，增长约2633%。

长江商报记者注意到，去年年初疫情防控期间，全国高速公路有近三个月实施免费通行。以收费公路业务为第一主业的深高速业绩受到短暂冲击，去年一季度亏损1.33亿元，但随着经营公路恢复收费公司业绩快速恢复。

在去年同期低基数的基础上，今年第一季度深高速实现营业收入19.62亿元、净利润5.41亿元，同比增长313.31%、507.38%，且超过了2019年同期水平。以此计算，今年第二季度，深高速的净利润约为6.59亿元，同比增长272.3%。

不仅如此，近年来深高速大力布局的大环保产业已作为公司的第二大主业，对公司贡献了正向收益。2020年，深高速包括清洁能源、固废资源化管理等在内的大环保相关业务共实现营收25.1亿元，占当期营收的比例达到31.26%。

预计上半年将盈利12亿

去年年初疫情暴发后，全国高速公路从2月17日至5月5日实施免费通行，疫情防控期间免收车辆通行费等因素使得深高速业绩短暂承压。

据年报披露，深高速投资或经营的公路项目共15个，主要分布在深圳市和广东省其他地区，其余4个项目地处湖北、湖南和江苏并位于或连接三省的省会城市武汉、长沙及南京。自疫情暴发以来，公司所辖高速公路累计减免社会车辆6300余万辆，平均每日安排超3000人到岗，在72个联合检疫点累计投入1.9万人次配合地方政府开展防疫检查。

2020年，深高速实现营业收入80.27亿元，同比增长25.61%;净利润20.55亿元，同比减少19.88%;扣除非经常性损益后的净利润19.57亿元，同比减少12.77%。其中，收费公路业务共实现营业收入43.87亿元，同比减少7.1%，毛利率44.78%，同比减少5.55个百分点。

长江商报记者注意到，随着经营公路恢复收费，深高速的业绩呈现逐季恢复趋势。在去年一季度营收下降65.87%至4.75亿元，净利润亏损1.33亿元的情况下，此后三个季度深高速分别实现营业收入12.12亿元、17.39亿元、46亿元，同比变动-11.99%、16.72%、109.87%，净利润1.77亿元、5.86亿元、14.25亿元，同比增长-84.11%、1.93%、246.77%，增速逐步提升。

在去年同期业绩低基数的基础上，今年第一季度，深高速实现营业收入19.62亿元，同比增长313.31%，净利润5.41亿元，同比增长507.38%，并超过了2019年同期的业绩水平。

7月20日，深高速披露业绩预告，公司预计今年上半年将实现净利润12亿元，同比增加11.56亿元，增长约2633%，扣除非经常性损益后的净利润11.72亿元，同比增加11.84亿元。

以此计算，今年第二个季度深高速的净利润约为6.59亿元，较上年同期增长272.3%。

大环保板块去年贡献25亿营收

除了第一主业收费公路之外，深高速近年来布局的大环保产业也为公司业绩作出了正向贡献。

资料显示，2017年深高速出资44.09亿元收购重庆德润环境20%股权，此后又相继收购包头南风、南京南风等清洁能源资产。

2020年以来，深高速的大环保产业取得重大进展，年初公司出资8.1亿元收购蓝德环保68.1%股权，并借此机会积极推进存量项目建设和增量项目获取，在厨余垃圾处理规模上将超过4000吨/天，逐步形成具有行业优势的有机垃圾处置技术研发、设计与设备制造和建设运营维护的全产业链条。

此外，深高速的南京南风、包头南风项目均顺利推进。今年初，公司签约收购了新疆木垒项目，增加装机容量249.5MW，提高了风电业务的资产配置。

年报显示，2020年深高速在清洁能源领域实现营业收入16.66亿元，同比增长178.19%，新增固废资源化管理业务实现也贡献了8.43亿元的营收，大环保板块营收合计约为25.09亿元，占当期营收的比例为31.26%。

在业绩预告中，深高速也直言，2020年底开通的外环高速一期和大环保等业务经营开展良好，为本集团贡献了正向收益。

浙商证券此前发布研报，整体看，环保行业与收费公路类似，是具备特许经营权属性的类垄断行业，或可带来经营管理协同性。此外深高速资金优势明显，环保业务多通过并表或参股优质标的的方式进行拓展，因而培育期短，能有效补充建设周期较长的路产主业在改扩建期间的业绩。环保业务业绩平滑增长叠加路产扩建及收购完成后的收费公路业绩高速增长，双主业具备较高的业务协同性与业绩互补性。

中期预告发布后，7月21日深高速A股高开近5%，尾盘报收9.08元/股，当日上涨7.71%，总市值超198亿元，但较今年年内最高价10.88元(4月2日)仍有近17%的上涨空间。

值得一提的是，在去年8月份获得招商公路及佳选控股举牌之后，今年5月份深高速再次获得了两家股东的增持。

公告显示，招商公路及其全资子公司佳选控股在2020年10月23日至2021年5月24日期间，通过集中交易方式增持公司A股64.69万股、H股2130.2万股，合计2194.89万股，约占公司总股本的1%。此番增持后，招商公路及佳选控股合计持有深高速1.53亿股，约占公司总股本的7%。长江商报记者徐佳

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